地量之后再地价？还是大底筑成牛市的起点？布局什么？周末看了群文章，我是赞同他的思路，和我所观察到的几乎无差别，他已经成体系写了，我就直接拿过来用，以下文章为冯小宁所写，我觉得重要内容，会字体加粗，分割线之后，为站长延申内容。

刚刚过去的一周，市场给人的是一种窒息的感觉，低迷的气氛笼罩整个一周，周三甚至创出自熔断来的最低成交金额 984.6 亿，而上一次自然成交低于 1000 亿是在 2014 年的8月。目前大家最关心的应该是市场到底有没有见底，我在 6 月 28  日的文章通过对历史估值的比较提到市场远没有想象中的乐观见到了所谓的估值底。今天是 8 月 24  日，距离前一次判断市场未见底又过了差不多 2  个月，那么这次市场现在是否见底了呢？

接下来我会从多个角度来分析这个问题：

1.  北向资金的情况

沪股通的北向资金在今年 4  月份后（紫色圆圈位置）是加速流入的，而相对深股通的资金流入比较平缓没有沪股通陡直，这可能和北向的外资投资风格偏向大市值品种，而沪市中有上证 50  这样流动性好的标的有关，从这一点可以看出外资是在积极布局的特别是在3月份市场大跌之后。当然大资金的建仓过程是缓慢的，越跌越买也是他们的习惯。

2.  市场的异动

这周的市场除了创纪录的地量以外盘中的分时也是很有意思的，8 月23 日、24  日

在地量后的两天连续出现盘中指数快速拉升的情况，拉升后自然回落的过程则是空方的抛盘，而这种快速拉升则是大资金建仓的特征。

7 月 6 日 2691 点当天北向外资流入创阶段新高达到 45.68  亿，那么我们再来看下当天的分时走势。

  是不是和这几天的分时很像，快速拉起然后自由回落。

另外除了分时中的异动以外，进入到 7 月份以后指数 2%（图中黄圈位置）以上的阳线明显增多，分时中的快速拉升或是日线中的这种大阳线其实都是大资金在建仓的证据，一次买入后由着市场自由回落，然后再低吸。  

3.   市场底部的特征

另外，分享一下我根据经验总结了 6  条市场底部的特征：

（1）   市场没有赚钱效应大部分人包括很多机构投资者亏钱；

（2）   市场热点散乱，成交极端低迷；

（3）   出现大量上市公司回购增持股票；

（4）   除银行股外出现大量破净股；

（5）   前期机构抱团强势股补跌；

（6）   市场对利空不再敏感，出现利空不跌甚至上涨。

以上的这些特征都是市场见底的重要特征，目前大多条件都已达成，最后一条非常

重要，历史大底都需要由利空来检验，只有出利空而市场不下跌那才算是真正见底了。

6 月 28  日我的文章中提到从估值角度看上证还不是估值的底部，但从最近市场的一些特征来看已经是非常接近底部了，目前虽然有部分前期机构抱团的强势股仍未跌到合理位置（这也是我认为指数可能还有一些向下空间的原因），但很多个股已经见底，所以在指数下跌并创新的时候如果有前期下跌幅度较大的个股不再新低那么基本可以判断这些个股已经见底。

4.   宏观基本面

前面我们从多个角度聊了目前市场的一些现象，可以基本判断目前所处的位置是底部区域中，当然我也听见很多声音说一大波行情即将到来，我想说的是，从宏观基本面来看经济的增速减缓是确定性的，近阶段降杠杆进度虽然有所减缓但是杠杆依旧是要降的目标不会变，而外部的不确定性是美国 11  月中期竞选前“毛衣战”的不确定性依旧存在，所以在这个位置要发动向上的大行情显然是不可能的。

但另一方面我们也要看到积极的因素，今年市场下跌了 900  点左右，风险得到了充分的释放了。此外，这个月来市场下跌还有一部分原因是来自对汇率下调的担忧，而从今天的汇率市场看离岸人民币已经回到 6.8 附近了，美元指数也回落至 95  附近，我预计后面汇率将会有较长时间维持在 6.8-7  这个箱体区间内。

市场今年以来下跌了很多，就像一个大病初愈之人要马上恢复到能快速奔跑的状态需要时间，从基本面看上有压力，而下方确实空间也不大，所以我认为指数会在底部区域长期的横盘，但不可否在市场目前处于底部区中，长期磨底是大概率的事情。

5.   操作方面

目前可以布局的是超跌品种，除此以外，基本面在当下以及未来更加开放的市场中将会变的越来越重要，选择基本面优质，并超跌的品种我认为是当下最合适的。最后再次提示一下，底部是一个区域而不是一个点，目前处于底部区域但并不代表是指数的最低点，但是在这个位置是可以找到很多估值合理基本面较好的潜力股，只要能有耐心，学会用时间去战胜市场，长期坚持基本面投资持有一段时间我相信一定会有所收获的。

………………………………………………………………………………………………………………………

以上是冯小宁所写文章，我也再次提醒股友：底部是一个区域而不是一个点，正如我提到的，地量之后伴随地价，地价经常滞后出现，所以短期内有创新低的可能，这个不要杀入就要承担亏损的风险。

相继之后，有股友问做什么板块呢？2015年牛市开始之后，市场上就喊着改革牛！这样命名是有道理的，三年过去了，推进怎么样？不达预期，而且很迟缓。但是要不要继续？国进民退已经是现在进行时！

有人说读史可以明智，实际上看电视也可以。

2009年，TBS电视台播放了一个大卡司电视剧《官僚们的夏天》。讲述了第二次世界大战后，日本通产省官员是如何通过自己的努力，保护并且发展其自身的民族工业的。这其中，最值得玩味的，是在电视的描述中，实行贸易保护主义的官员被树立为正面的形象，而主张国际自由贸易的官员，则略有负面。

意识形态可以说是很明显了。

然而无论怎么说，像丰田这样的企业，正是在日本政府的扶持下发展起来，成为全球汽车No.1的。

在中美贸易摩擦的背景之下，再看这部片，对比之下，竟然有几分相似。然而截然不同的是，这里的“丰田”是国有企业。

供给侧改革很成功。在攻克时艰的口号下，国有企业理直气壮地大发展，不仅没有感受到困难，收入利润还创了新高呢。

也值得拍一部官僚之夏了。

然而，民营企业们呢？

2018年8月23日，永泰能源（600157）控股股东永泰集团与京能集团签署战略合作意向协议，京能集团拟通过股权转让等形式控股永泰集团。

8月24日，东方园林（002310）公告农银投资拟通过债转股方式入住其危废板块旗下子公司。

过去几年，民营企业突飞猛进加杠杆，然而，供给侧改革以来，原材料价格上涨，环保力度加大，收入利润大减，这个时候再来个去杠杆，债务问题骤显，不得不割肉求生，有的甚至要卖身还债。

卖身的当然不止是上面两家。给大家看看统计（以下均为控股股东股份转让）：

金力泰（300225），拟转让给宁夏华锦资产管理有限公司；

宜安科技（300328），拟转让给株洲市国有资产投资控股集团有限公司；

红宇新材（300345），拟转让给华融国信控股（深圳）有限公司；

金一文化（002721），拟转让给北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司；

天沃科技（002564），拟转让给上海电气集团股份有限公司；

新筑股份（002480），拟转让给四川发展控股有限责任公司；

ST天业（600807），拟转让给高新城建（济南高新技术开发区管委会）；

ST尤夫（002427），拟转让给航天资产（中国航天科工集团）；

东方网络（002175），拟转让给阳澄湖文旅（昆山市国资委）；

国旅联合（600358），拟转让给青岛浩基（崂山区财政局）；

联建光电（300269），拟转让给广东南方新视界传媒科技公司（广东省政府）；

大富科技（300134），拟转让给郑州航空港兴港投资集团有限公司（郑州航空港区管委会）；

当代东方（000673），拟转让给山东高速投资集团（山东省国资委）

.....

无一例外，这些控股权转移或者部分转移的案例，都是国有资本在后面推动。

现如今，有钱的也就剩下国企国资了。

根据券商中国的统计，2018年以来，国资平台共对28只A股（或A股控股股东）进行股权转让，合计受让股权32次，已披露交易金额达125.1亿元。

这么多国资买壳进入资本市场，这么多民营企业卖壳，这背后究竟发生了什么？我想股友们应该明白了吧。

根据财政部的数据，1-7月，国企营业总收入32.3万亿，同比增长10.2%；国企利润总额2万亿，同比增长21.4%。1-7月，钢铁、有色、石油石化等行业利润同比大幅增长，均高于收入增幅。

国企改革大潮迟迟不出来，站长也是很意外，也一直没有达到我预期，有的东西，到嘴边了，但是官方最后一口气没松，所以只能等待，但是不要忘了这事！